招商證券朱紀剛預計，云天化（600096）2006-2008年EPS分別為1.27、1.35和1.44元，復合增長率為15％，凈資產(chǎn)收益率在20％左右。公司作為一家質(zhì)地優(yōu)良、有優(yōu)秀業(yè)績支撐、成長性良好、分紅率高的企業(yè)，是優(yōu)良的價值投資品種，給予“強烈推薦A”的投資評級，未來6個月目標價15.3-16.7元。

　　朱紀剛認為，玻纖業(yè)務的迅猛發(fā)展正在改變公司業(yè)務格局。10月份，公司4.5萬噸電子級玻纖生產(chǎn)線點火，試生產(chǎn)順利；明年中期，預計公司6萬噸粗紗級玻纖將投入運行，總產(chǎn)能將達到26萬噸；公司還將建設7600萬米玻纖布生產(chǎn)線，進一步延伸玻纖業(yè)務鏈，增強盈利能力。玻纖業(yè)務作為未來公司的發(fā)展重心之一，在整個業(yè)務中所占比例將不斷增加，并將改變公司以尿素為核心的業(yè)務格局。此外，公司聚甲醛業(yè)務占利潤的比重也在逐步提高。

　　朱紀剛指出，業(yè)務格局的變化應該帶來估值觀念的改變。公司玻纖業(yè)務和聚甲醛等化工業(yè)務不斷發(fā)展，而以尿素為核心的化肥業(yè)務未來占業(yè)績比重將大幅下降。因此，不應該再將公司當作氣頭尿素企業(yè)對待，僅僅給予8倍左右的PE。結合2007年各業(yè)務占毛利比重預測，公司當前合理PE應在11-12倍之間。隨著以后化肥業(yè)務比重進一步下降，公司估值還存在巨大的繼續(xù)提高空間。